Bitcoin創歷史新高！因迎接下月「四年一遇」重大時刻？－千頌C專欄

即係點，用最簡單嘅講法係，「比特幣礦工」每成功挖礦，開採一個block（大約10分鐘），就可以有比特幣作為獎勵。咁2009年一開始有Bitcoin時，每開採10分鐘，礦工就有50個BTC作為獎勵。

咁派法，會好快派晒架嘛。咁BTC個規矩就係，每開採21萬個block，大約4年時間左右，礦工報酬就會減半。目的好明顯，就係控制產量。

對上一次減半，就係2020年5月，當時獎勵由原來12.5粒減半到而家6.25粒，而下一次減半，就會減到3.125粒。以目前數據推算，即係仲有四十幾日左右。

BTC總供應係2100萬粒，當市場流通嘅BTC去到呢個數目時，每四年一遇嘅halving 就正式結束。以此規律計算，大概喺2140年，2100萬粒就會全面流通，百幾年後礦工就正式byebye。

咁減半同大牛市嘅關係有幾大呢？呢點來講，過去一直都好具爭議嘅。往績來講，得三次，2012年減半後嘅一年，BTC升8450％；2016年減半後17個月，BTC升290％；2019年減半後18個月，BTC升560％。支持減半會帶來牛市嘅人就相信，供應減少就自然價升啦。

但另一派就會認為，減半係planned，大家一早知時間點大約幾時，理論上應該早於減半前，影響就多少會反映喺價格，情況類似港股染藍前，好多時都係升定先。但過往三次減半後嘅高位，都用一年以上時間醞釀，會唔會太耐，仲話「幣圈一日，人間十年」？唔make sense。

Coinbase上年年中出過份report，指出過去三次減半，都撞正財金大事，好似係QE3、英國脫歐、Covid咁，加上數據太少，所以冇證據支持減半一定會帶來大牛市。至於摩通report甚至警告，減半引發的樂觀情緒會於4月「見光死」，到時可能跌至4.2萬美金。

我相信減半影響供應，多少支持到個價，但有冇大牛市，仲升唔升到上去，都要睇埋其實因素，唔係話「減半啦，一定大牛市啦」咁直線。最近睇《華爾街日報》一篇講BTC後市嘅報道，當提到BTC點解會升得咁勁時，佢哋都只敢留一個open-ended question：

Whether the rebound has legs is an open question. Bitcoin’s history has been marked by sharp rallies and deep crashes, often with little news driving them.

One sign that the ETF excitement might not be the primary driver of the rally? Net buying of bitcoin is largely happening on one offshore exchange, said Clara Medalie, director of research at crypto-analytics firm Kaiko.

Most of the activity has occurred on Binance and started in late February, with seemingly little catalyst, she said.

“It suggests it’s probably not U.S. based,” Medalie said. “Why now and what is it tied to?