【一周選股】華潤燃氣具行業優勢有值搏空間?

Trury Wong
  • 21 Mar 2022

中美元首上週五完成視像通話,美股三大指數造好,惟對港股未見帶來刺激作用。事實上,恒生指數短短數個交易日,由萬八點水平反彈至二萬一,近日則受制於20天線。港股近日走勢波動,目前是否入市時機? 哪個板塊具值搏空間?多間燃氣企業先後公佈業績,表現亮麗,週一股價更逆市上升,跑贏大市。在燃氣板塊之中,其中華潤燃氣(1193)具行業優勢、手持淨現金、息率4厘,可伺機跟進。

所謂的「雙碳」,即「碳達峰」,二氧化碳的排放達到峰值不再增長,之後逐步回落

何謂「雙碳」? 如何支持行業發展

所謂的「雙碳」,即「碳達峰」,二氧化碳的排放達到峰值不再增長,之後逐步回落;「碳中和」,透過植樹造林、節能減排等途徑,抵銷產生的二氧化碳排放量,實現二氧化碳零排放。中國在「雙碳」目標下,各地政府陸續出台多項政策,持續提升清潔能源在能源消費結構中佔比,料支持天然氣銷氣量增加。

近期俄烏局勢不穩,國際原油及天然氣價格進一步攀升,供給短線受到衝擊,惟相信進口成本總體上仍算受控,連同增加天然氣應用乃大趨勢,內地持續推進煤轉氣政策,因此天然氣行業仍具增長空間。

華潤燃氣(1193)主要從事下游城市燃氣分銷業務,包括管道天然氣分銷、天然

手持淨現金 股息率4厘

華潤燃氣(1193)主要從事下游城市燃氣分銷業務,包括管道天然氣分銷、天然氣加氣站業務。2021年度,集團的收入781.75億元,按年增加近四成,純利上升24.2%至63.95億元,惟整體毛利率下跌3.5個百分點至23.4%。期內,銷售及分銷氣體燃料及相關產品的收入增加9%至613.25億元,佔總收入的78.4%。

去年度,集團的經營現金流量淨額83.9億元,銀行結餘及現金75.63億元,銀行及其他借貸9.1億元,另有優先票據55.84億元,手頭淨現金續為正數。集團擬派末期息每股1.12元,連同中期息0.15元,全年共計派息1.27元,按年增加36.6%,派息比率44%。現價計,股息率4厘。

2021年度,華潤燃氣的天然氣銷售量340.82億立方米,按年增加17.4%。其中,工業

工業商業銷氣量增長 2成

2021年度,華潤燃氣的天然氣銷售量340.82億立方米,按年增加17.4%。其中,工業銷氣量加22.5%至182.12億立方米、商業銷氣量上升18.1%至68.51億立方米,居民銷氣量增加9.5%至76.54億立方米,分別佔集團的銷氣量53.4%、20.1%和22.5%。

2021年內,集團新開發工商業用戶及居民用戶分別為3.9萬戶和352.4萬戶,其中:新房接駁用戶295.72萬戶、舊房接駁用戶44.43萬戶,而農村煤改氣用戶12.25萬戶。受惠於集團持續的收併購及下屬項目公司持續努力擴展經營區域,期內,集團在中國運營的城市燃氣項目平均氣化率,由2020年底的52.4%上升至55%。

面對高油價、首季工業用氣量增長放緩等,燃氣股均出現不同程度下跌,其

今年至今累計跌幅4成

面對高油價、首季工業用氣量增長放緩等,燃氣股均出現不同程度下跌,其中華潤燃氣今年至今股價累計跌幅4成。然而,內地推動使用清潔能源,目標推動「十四五」期間天然氣銷量每年增長約13%,有望抵消短期的不利因素。

走勢上,自今年起形成下降軌,3月15日低見26元,週一裂口高開,雖然收市升幅收窄,但企穩10天線,STC%K線續走高於%D線,MACD熊轉牛差距,短線走勢料改善,可考慮30元以下吸納,反彈阻力38元,潛在升幅27%,以今年低位26元為止蝕價。


金利豐證券研究部經理黃智慧
trurywong@kingston.com.hk
筆者為證監會持牌人士 本人並無持有上述股份


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