【一周選股】布油突破100美元,「三桶油」應如何選擇?

Trury Wong
  • 28 Feb 2022

俄羅斯入侵烏克蘭,西方國家對俄制裁行動升級,同意將部份俄羅斯銀行剔出SWIFT系統。市場預料導致俄羅斯商品出口嚴重受阻,布蘭特期油升穿每桶100美元。事實上,布蘭特期油上週四曾高見105.79美元,紐約期油一度升至100.54美元,突破7年的高位。當國際油價上揚,本港上市的「三桶油」-- 中海油(883)、中石油(857)和中石化(386),應該如何選擇?

「三桶油」之中,中海油的中上游業務佔比較高,業務集中在勘探及開採,由於

業務比重不同 中海油敏感度最高

「三桶油」之中,中海油的中上游業務佔比較高,業務集中在勘探及開採,由於有關的成本與油價相關性較低,當油價上升時,便直接增加銷售盈利,因此對油價的敏感較中石油和中石化為高。

除了留意油價外,「三桶油」的估值低,市盈率為單位數字,而且息率高,其中中石化的預測股息率更超過10厘。

中石油和中石化早前先後發佈盈喜。中石油按照中國企業會計準則,預計

中石油中石化先後發盈喜

中石油和中石化早前先後發佈盈喜。中石油按照中國企業會計準則,預計2021年純利按年增加374%至 395%,或710億至750億元人民幣;盈利增長,主要由於去年公司取得有利市場機遇,優化油氣產業鏈運行效率,大力實施提質增效。不過,中石油涉嫌倒賣(低價買高價賣)進口原油,遭中國審計處調查,要留意事態進展。

中石化預計2021年度實現股東淨利潤增加340億至400億元人民幣,增幅介乎

中石化預計2021年度實現股東淨利潤增加340億至400億元人民幣,增幅介乎103%至122%;扣除非經常性損益,預計淨利潤增加600億至750億元人民幣。集團表示,去年國際原油價格大幅增長,國內經濟穩步恢復,石油石化產品需求回暖,集團深入開展全產業鏈優化,主要業務毛利大幅提升,淨利潤創近十年同期最好水平。

中海油早前公布最新派息政策,承諾2022年至2024年的年度股息比率預計將

中海油承諾派息比率 兼派特別息

中海油早前公布最新派息政策,承諾2022年至2024年的年度股息比率預計將不低於40%;無論經營表現如何,未來三年全年股息絕對值預計不低於每股0.7港元/股(含稅) 。適逢中海油上市20週年,將加派特別股息,並表示將在適當時機進行回購,料對股價帶來催化作用。

另外,中海油持續增加油氣開發,計劃今年至2024年的淨產量目標,分別為6億至6.1億桶油當量、6.4億至6.5億桶油當量和6.8至6.9億桶油當量。集團預計今年的資本支出預算總額為900億至1,000億元人民幣,其中,勘探、開發、生產資本化和其他資本支出,預計分別佔預算總額的20%、57%、21%和2%。

因應地緣局勢惡化,國際油價高企,中海油有望率先受惠。另外,集團最新派

「三桶油」比併 中海油看高一線

因應地緣局勢惡化,國際油價高企,中海油有望率先受惠。另外,集團最新派息政策,股息比率將不低於40%,以及無論經營表現如何,全年股息「包底」派至少每股0.7元,加上派特別股息和回購;一系列的利好消息,實屬吸引。

中石油和中海油已先後發布盈喜,因此憧憬中海油亦大有機會發盈喜,預期中海油2021年度純利有望倍增。走勢上,中海油目前企穩10天線,STC%K線升穿%D線,短線走勢維持向好,有望挑戰11.5元阻力。

金利豐證券研究部經理 黃智慧
trurywong@kingston.com.hk
筆者為證監會持牌人士 本人並無持有上述股份


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