【一周選股】Airbnb第二季績理想，疫後全球旅行復常是否值得留意？

全球各國走出疫情陰霾，大家積壓多時的出行意慾顯著反彈，帶動旅遊業復甦，旅遊平台股亦是受惠板塊之一。截至今年6月底止第二財季，Airbnb的收入25億美元，按年增加18%，主要由於強勁的旅遊需求持續；純利按年增加72%至 6.5億美元，創有史以來同期最高，主要受惠於客人願意支付較高的房價。

期內，純利率由2022年第二財季的18%，增加8個百分點至26%；經調整EBITDA按年上升15%至8.19億美元。期內，經營活動所得現金淨額9.09億美元，自由現金流（Free cash flow）按年上升13%至9億美元。

第二財季度，Airbnb客戶支付的每日平均房價（Gross Booking Value per Night and Experience Booked，ADR）房價166.01美元，按年上升1%，亦較2019年第二季的163.74美元高出42%，可謂出人意表，原因是Airbnb先前曾預測，期內房價將較上年同期略有下降。

不過，Airbnb的預訂天數的增幅低於預期。第二財季，客戶在該平台上預訂1.151億晚的民宿，按年上升11%，惟較首季度的19%增幅有所收窄；值得一提，自去年夏天後，有關數據的增幅一直在放緩。

Airbnb預期2023年第三季度，收入將介乎33億至34億美元，按年上升14%至18%，惟撇除外滙帶來的影響。集團預計第三財季，房間預訂的按年增幅將有所擴張，而房價將會持續上升。集團預料，第三財季的名義經調整EBITDA（Adjusted EBITDA on a nominal basis）將創新高，而2023年全年，經調整EBITDA利潤率將較2022年全年輕微上升。

走勢上，Airbnb今年7月31日高見154.95美元，創2022年5月以來新高，期後遇阻回落，先後失守10天和20天線，惟短線料在100天線（即大約130美元）見支持，整固後有望挑戰155美元。

Airbnb在2016年開始進軍內地市場，惟面對國內的激烈競爭，加上疫情加劇營運困難，在2022年7月撤。然而，內地復常，居民旅遊需求恢復，加上中央政治局會議提出，要刺激旅遊等服務消費，倘若要補捉內地旅遊復甦機遇，不妨留意一站式旅行服務提供商攜程（9961）。

攜程旗下品牌包括「攜程」、「去哪兒」、「Trip.com」和「Skyscanner」等。今年首季度，受惠於國內外業務繼續呈現強勁復甦態勢，成功扭虧為盈，錄得純利33.75億元人民幣，2022年同期虧損9.89億元人民幣。期內，收入按年增加1.24倍至92.11億元人民幣，超過2019年疫情前同期。

金利豐證券研究部經理黃智慧
trurywong@kingston.com.hk
筆者為證監會持牌人士 本人並無持有上述股份

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