【一周選股】中移動升勢可持續?有四大要點值得留意

Trury Wong
  • 14 Jan 2022

新冠變種病毒Omicron肆虐,惟對港股未見打大衝擊,恒生指數企穩二萬四點之上,若然閣下心思思想進場,又怕太大風險,不防留意中資電訊板塊。中資電訊商由於經營現金流充裕,支持派息政策穩定,吸引「食息一族」。其中,中移動(941)落實「回A」,連同計劃回購H股,成為近期股價催化劑。究竟升勢能否持續,可以留意下四大要點。

中移動今年1月4日收市後宣佈,計劃回購不超過已發行H股的10%,即相

擬回購H股 涉資或逾980億元

中移動今年1月4日收市後宣佈,計劃回購不超過已發行H股的10%,即相當於香港股份數目不超過20.48億香港股份。根據公司條例,公司購回的香港股份將視為在購回時被註銷。市場對於消息反應正面,預期將抵銷部份A股發行所帶來的攤薄效應。如果以公告當日收市價48元計算,涉及資金最多達983億元。

不過要留意,港交所要求股份最低的自由流通量門檻為25%(包括所有市場的發行),意味集團最多只能回購7.8%的已發行H股。受到回購消息所刺激,中移動今年1月5日股價裂口高開,當日最多升7.3%,高見51.5元,收市升3.3%至49.6元。

中移動研究回A不是新鮮事,惟一直未能成事,日前終於落實。中移動A股

A股戰投名單具份量

中移動研究回A不是新鮮事,惟一直未能成事,日前終於落實。中移動A股(滬:600941)今年1月5日在上交所掛牌,定價為每股57.58元人民幣,集資金額達560億元人民幣,成為A股史上第五大IPO。中移動A股引入19家戰略投資者,合計獲配數量4.22億股;其中社保基金、國調基金、國新投資、國家集成電路產業投資基金二期、中非發展基金、中文投基金等國家級投資平台,共獲配1.41億股,佔比33.33%。

根據A股招股書顯示,是次上市募集的資金將主要用於5G精品網絡、雲資源新型基礎設施等建設項目。

中移動在內地電訊市場具領導地位,擁有龐大的客戶群。2021年11月底,集團

客戶群龐大 具領導優勢

中移動在內地電訊市場具領導地位,擁有龐大的客戶群。2021年11月底,集團的移動業務客戶總數9.57億戶,其中5G套餐客戶數達到3.74億戶。去年首三季度,移動平均每月每戶收入(ARPU)為50.1元人民幣,按年增加2.6%。隨著5G的推進和普及,有望進一步帶動ARPU上升。

另外,中移動A股招股書的業績預測,2021年度營業收入介乎8,448.8億至8,525.6億元人民幣,按年增幅10%至11%;純利料介乎1,143.1億至1,164.6億元人民幣,按年上升6%至8%。

內地電訊商過往曾面對監管帶來的價格整改,以及5G成本相關的不確

三大電訊商預測息率逾7厘

內地電訊商過往曾面對監管帶來的價格整改,以及5G成本相關的不確定性,令市場看淡行業前景。不過,隨著負面因素有所反映,核心電訊業務發展較為穩定,反而更為著重企業本身的業務發展,以及派息情況。內地三大中資電訊商--中移動、中電信(728)和中國聯通(762),2021年至2023年的股息率,均超過7厘,最高更達到10.8厘。(見表)

中移動早在2021年5月通過一項「3年股東回報規劃」,可彈性選擇派發現金

中移動早在2021年5月通過一項「3年股東回報規劃」,可彈性選擇派發現金、股票或現金加股票紅利。其中,派發現金部分有較明確規定,若公司判斷業務發展成熟,亦無重大投資,最少派發80%現金股息。以中移動過去兩年派息比率約5成,以80%的終極目標,潛在大幅上升。中移動往績股息率為6.6厘,預測息率7.3厘,具一定吸引力。


金利豐證券研究部經理黃智慧
trurywong@kingston.com.hk

筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份


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