GARMIN股價大升兩成｜部署入手GRMN前要考慮的5大因素
- 05 Nov 2024
有無聽過「無㩒錶，等於無做運動」？運動與智能手錶關係日趨密切，帶動智能手錶的需求隨之增加。小妹過往出席上市公司飯局時，不時見到管理層，左右手各配戴手錶，一邊是名錶彰顯身份，一邊是智能手錶，反映錶不離手的重要性。
1989年創立的全球穿戴品牌Garmin（NYSE: GRMN），早前公佈2024年第三季度業績優於市場預期，並上調全年業展望，刺激上周三股價飆升逾兩成，創下2009年以來最大單日升幅。投資者部署Garmin前，可以留意五大因素。
1入手GRMN前要考慮的因素：毛利率擴大至60%
截至今年9月底止年第三季度，Garmin 的收入按年增加24%至15.9億美元，創下第三季度新紀錄。期內，經營盈利按年大增62%至4.4億美元，純利上升55%至3.99億美元。整體毛利率由2023年同期的57%，擴大3個百分點至60%，經營溢利率增加6.4個百分點至27.6%。按非通用會計準則（non-GAAP），每股盈利按年增加41%至1.99美元。
以市場劃分，來自美國的收入按年增加15%至7.2億美元，佔總收入的45.7%，而EMEA（歐洲、中東和非洲）的收入上升40%至6.1億美元，APAC（亞太和澳洲）的收入上升18%至2.5億美元，收入佔比分別為38.6%和15.7%。
2入手GRMN前要考慮的因素：業務板塊均實現顯著增長
2024年第三季，Garmin各業務板塊的收入均錄得增長，尤其是健身（Fitness）、戶外（Outdoor）和海事（Marine）的增幅顯著，分別達31%、21%和22%。兩大核心業務--健身和戶外，毛利率分別增加至61.1%和68.1%。今年第三季，汽車OEM的收入增加53%至1.69億美元，惟毛利率收窄至20%，而分部經營虧損則由2023年第三季度的1,377萬美元收窄至128萬美元。
今年第三季度，集團庫存水平上升至15.1億美元，而去年底為13.5億美元。集團解釋庫存增加，主要為支持第四季度預期的更高銷售，與渠道庫存無關。
3入手GRMN前要考慮的因素：持續推出新產品
Garmin 持續推出新產品，季內推出fēnix 8系列和 Enduro 3智能手錶，加強在戶外板塊的細分市場。Garmin繼去年收購製造船舶和汽車音響組件的JL Audio公司，再宣佈收購船用LED照明製造商Lumishore，而增強其船用產品的競爭力。
配戴手錶智能手錶，除了紀錄和分析運動表現、身體狀況等功能，Garmin計劃擴展inReach衛星通訊服務。用家透過inReach服務，即使身在偏遠地區、毫無手機信號，亦能隨時隨地立刻發送求救訊息，在緊急情況下多一份安心。
4入手GRMN前要考慮的因素：調高全年業績預測
根據第三季的業績表現，連同第四季度為傳統銷售旺季，Garmin調高今年全年業績預測。集團估計今年度收入將達到61.2億美元，按非通用會計準則（non-GAAP）預計每股盈利為6.85美元。集團展望全年毛利率為58.5%，營業利潤率預計為24%，而預計有效稅率為16.5%。
至於派息方面，Garmin第三季度股息增加至0.75美元。綜觀過往派息情況，集團2023年度股息每股2.92美元，與2022年度相同；而2019年至2022年度則穩步增加（見上圖）。現價計況，Garmin的股息率為1.5%。
入手GRMN前要考慮的因素：今年以來股價累升6成
Garmin上周三（10月30日）股價一度高見207.22美元，收市大升23.2%至204.92美元，創即日和收市新高。Garmin今年以來累計升幅60%，目前市值超過380億美元，市盈率為25.2倍。
Garmin公佈第三季度業績後，成交金額顯著增加。走勢上，上週三裂口高開，期後高位整固，14日RSI為70，STC%K線續走高於%D線，MACD牛差距擴闊，惟處於保力加通道頂線料有較大阻力，未持貨可考慮192美元以下吸納，上望220美元，不跌穿10天線（大約182美元）續持有。
金利豐證券研究部經理黃智慧
trurywong@kingston.com.hk
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份
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