京東回歸本港上市!要全家總動員認購嗎?萬一抽不到的散戶又應如何?

Trury Wong
  • 9 Jun 2020

美國參議院今年5月20日通過法案《國外公司問責法案》,加強美國上市海外企業的監管要求後,需要接受美國證券交易委員會審計監督部門審查;意味中概股將面對更嚴厲的監管,同時有可能面對高額索償。在中央號召下,中概股加快回歸本港上市,內地遊戲巨頭網易(9999)已於上週五截止認講,將於6月11日上市,內地電商平台京東(9618)緊接期後,招股價上限為236元,入場費約11,918元,集資金額大約310億元。

618京東大日子

618京東大日子

京東主席兼首席執行官劉強東在1998年6月18日,於北京中關村創辦了京東公司,因此每年的6月18日為京東的店慶日,舉辦特別促銷活動,吸引消費者血拼。集團亦將於6月18日來港掛牌,相信當日京東會成為市場焦點。京東在本港上市的股份代號為9618,亦暗藏「618」。

不過,在激烈競爭下,其他電商平台亦不會坐視不理。以阿里巴巴(9988)旗下的天貓和淘寶「雙11」光棍節為例,大家各出其謀,演變成全城網上購物節。天貓早前宣佈,新冠肺炎疫後舉行全國最大網購節日「天貓618」,加上派發的現金消費券和補貼,相信大家都注視疫情後,內地報復式消費的情況。

電商業績 留意 GMV

電商業績 留意 GMV

談及電商企業,「GMV」(Gross Merchandise Volume,商品交易總額)為重要指標之一。GMV包括付款和未付款兩大部分,即是取消定單金額、拒收定單金額,以及退貨定單金額亦會計算在內,所以GMV不等於實際交易的金額。所以,亦有人質疑當中會否有「刷單」的情況。說雖如此,某程度上GMV的高低,能夠反映用戶平均流量的指標,可用作衝量對電商平台的消費用戶數量、平台的認受性、滲透率等。

京東的GMV於2017年和2018年度,分別為12,945億元人民幣和16,769億元人民幣,2019年度更首次突破2萬億元人民幣,達到20,854億元人民幣(2,995億美元)。

招股反而熱烈 認購策略

招股反而熱烈 認購策略

京東為內地第二大電商,具有品牌地位,而且全國自建庫倉,物流速度快。在全球電商發展的趨勢下,具有增長潛力。

目前京東的招股反應相當熱烈,建議投資者可全家總動員認購。京東每2股普通股相當於1股美國預託股份(ADS),如果美股良好氣氛持續,當京東ADS上升,令京東港股上市時有折讓,認購人有望賺錢。若然抽中,可作中長線投資。至於抽不到的散戶,亦不用心急在首日追入,好似阿里在港上市後,股價曾經「潛水」。

中概股接連來港 留後著

中概股接連來港 留後著

中概股回歸本港上市,除了可以籌集新資金,於本港交易時段接近內地沒有時差,實現接近全日無縫交易。面對美國《國外公司問責法案》生效,京通的招股書亦提到,若財務報連續三年不受美國公眾公司會計監督委員會(PCAOB)審查,美國證交會(SEC)將禁止公司於美國上市或進行,故此,即使最終未能滿足PCAOB的要求,有可能「被退市」,也立即有退路可走。

另外,恒生指數公司早前將同股不同權及第二上市公司,納入為恒指選股

另外,恒生指數公司早前將同股不同權及第二上市公司,納入為恒指選股準則,回歸的「大隻」中概股,將來有機會問鼎成為恒指成份股,再者相信第二上市公司納入港股通名單,只是時間問題,往後內地投資者更可以通過港股通渠道,買入這些股份。

金利豐證券研究部經理黃智慧 trurywong@kingston.com.hk

筆者為證監會持牌人士

(以上評論為作者個人意見,並不代表本網站立場。投資者須注意投資涉及風險,價格可升可跌甚至變成毫無價值。投資者在作出任何投資決定前,應詳細閱讀有關之風險披露聲明及相關文件。)

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