【新股IPO】譚仔上市新股抽唔抽好!招股文件揭示「譚仔」與「譚仔三哥」的瘋狂賺錢能力

Trury Wong
  • 16 Apr 2021

新股市場靜了一陣子,但本港連鎖米線餐廳「譚仔國際」日前向聯交所遞交上市申請,為近期港股悶市帶來一點味道。譚仔國際經營的「譚仔雲南米線」和「譚仔三哥米線」品牌,相信港人絕不陌生。目前上載的初步文件,未有新股的實際詳情,惟細看「譚仔VS三哥」的數字,亦看得津津樂道。

譚仔十八區分店比你想像中更多

譚仔十八區分店比你想像中更多

譚仔在1996年創立,期後拆夥,2008年成立三哥。「譚仔國際」合共經營148間餐廳,遍佈港九新界18區,分別有72間譚仔餐廳和72間三哥餐廳、內地深圳的1間譚仔餐廳、新加坡的3間三哥餐廳。以餐廳數目計,2019年為香港亞洲粉麵專門店的第1位,市場佔有率達58.5%。集團計劃繼續擴充網絡,在2024年3月底前分別在香港、內地、新加坡、日本及澳洲開設約44間、55間、24間、25間及15間新餐廳,全部將由集團自主營運。

是次上市集資所得,將用於擴大中港、新加坡、日本及澳洲餐廳網絡;擴充香港和其他市場新設中央廚房;用於翻新餐廳及提升經營設備等用途。

香港開店初始成本約300萬元 開設新餐廳,初始成本主要包括室內設計及

譚仔回本期唔長


香港開店初始成本約
300
萬元



開設新餐廳,初始成本主要包括室內設計及裝修、安裝廚房設備、傢私和裝飾的成本。截至2020年3月31日止年度及截至2020年12月31日止九個月,在香港開設新餐廳的平均初始成本(不包括尚未確認的發票金額和其後的工程修改令)分別約為280萬元和310萬元。

於2020年12月底止,「譚仔」香港新店一般收支平衡期只需1至2個月,投資回本期須6至19個月;「三哥」新店收支平衡只需1至3個月,最快可以4個月投資回本,一般投資回本期為4至12個月。

受惠政府補助 純利升33%

受惠政府補助 純利升33%

截至2020年12月底止9個月,集團的收入12.98億元,按年微跌0.5%。期內,雖然受到新冠肺炎疫情影響,客流量減少,但受惠於政府補貼1.26億元及租金優惠,純利2.3億元,按年升32.6%;倘若剔除有關影響,集團的盈利為9,300萬元,按年跌46.8%。

截至2020年12月底止9個月,餐廳層面經營成本(包括員工成本、租賃物業支

截至2020年12月底止9個月,餐廳層面經營成本(包括員工成本、租賃物業支等)近7億元,按年增加5%,經營利潤率為19.3%,按年下跌3.3個百分點。期內,合共賣出2,237萬碗米線,以9個月274日計,即平均每日賣8.16萬碗。

翻座率及毛利率 三哥勝

翻座率及毛利率 三哥勝

招股書的數據顯示,集團的整體毛利率過往保持在較高水平,均超過71%水平。截至2020年12月底止9個月,整體毛利率73.1%,當中譚仔為71.1%,三哥則錄得較高的75.2%,而目前新加坡三哥毛利率只有52.7%。截至2020年9月30日止六個月,翠華(1314)的毛利率為68.6%;而太興(6811)截至2020年12月底止年度,毛利率為70.6%。

截至2020年12月底止9個月,集團的平均翻座率為每日3.1次,譚仔和三哥的每日平均翻座率分別為2.8次和3.5次。集團的整體人均消費58元,譚仔為58.5元,三哥為57.6元。

譚仔為港人熟悉的餐飲品牌,雖然去年受疫情影響,銷售出現輕微跌幅,但

譚仔新股抽唔抽得過?

譚仔為港人熟悉的餐飲品牌,雖然去年受疫情影響,銷售出現輕微跌幅,但受惠於政府補貼和租金優惠,純利仍錄得3成升幅,毛利率亦保持在較高水平。至於未來業務動力,除了本港業務外,將將聚焦海外市場,尤其內地和新加坡。不過,值得注意,過往不少經驗,本港品牌在本地銷售即使標青,要成功進軍內地市場亦非易事,包括營運模式和當地的競爭地手,因此暫時內地市場的貢獻仍然有待觀望。另外,暫時未有招股範圍,因此難以判斷上市後的值博空間。


金利豐證券研究部經理黃智慧(trurywong@kingston.com.hk)
筆者為證監會持牌人士,並無持有上述股份


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