「巴士股」開動，能否借助施政報告再行？

截至今年6月底止中期，載通國際的收入42.3億元，按年增加4%，主要受專營公共巴士車費收入推動。今年上半年，純利增加58%至1.9億元；在撇除投資物業及發展中投資物業的公平價值變動之影響後，未經審核股東應佔基礎盈利為2.85億元，較去年同期的1.2億元增加1.4倍。期內，經營盈利3.55億元，按年增加91%。

今年上半年，融資成本下降5成至2,680萬元，主要由於集團的平均銀行貸款減少，以及集團的平均年利率由2024年上半年的4.53%減少至今年上半年的3.12% 所致。集團恢復派中期息，每股現金0.3元（可以股代息），去年同期並無派中期息。倘若本年度末期息與去年相同，為每股0.5元，預期全年股息為0.8元，現價計預測股息率為7.5厘，具有一定吸引力。

專營巴士業務為集團重要的收入和盈利來源。今年上半年，專營公共巴士服務車費收入按年增加4%至38.9億元，佔總收入的92%

九巴作為集團的旗艦子公司，今年上半年錄得除稅後盈利達1.77億元，相比2024年同期的2,190萬元，按年大幅增加7.1倍，主要由於車費收入增加，及燃油價格下降導致燃油成本減少。由於自 2025年1月5日起票價上調，帶動今年上半年車費收入上升4%至35.78億元。另外，因全球油價回落，燃油成本減少17.6%至4.16億元。不過，工資上漲導致員工成本上升，抵銷部分影響。

另外，龍運巴士2025年上半年的除稅後盈利2,520萬元，按年上升17.2%。受惠於港珠澳大橋香港口岸及機場需求復甦，並增加轉乘優惠，帶動載客量有所提升。

集團積極推動可持續發展，2025年上半年九巴共添置10部歐盟六型巴士，另外，共有7部電動巴士和91部歐盟六型雙層巴士將在今年下半年等待發牌。九巴計劃在不同車廠增設充電設施，並開放予其他商用車使用。由於巴士多數在晚上充電，白天車廠閒置，正好補充日間公眾充電高峰需求，避免資源浪費，同時帶來額外收入。

根據最新《2025年施政報告》，港府將進推出總額達30億元的高速充電樁鼓勵計劃，目標是在 2028年底前，在全港提供 3,000支高速充電樁。同時，港府規劃 6幅土地作為高速充電站用途，提升充電效率與覆蓋率。政府支持電動交通轉型，憧憬集團潛在與政府合作或取得補貼。

今年上半年，由於提升車隊和The Millennity發展項目，集團的資本性支出2.68億元，按年減少45%。借貸淨額由2024年底的22.8億元，減少至今年6月底的20.69億元。隨著The Millennity 發展項目分階段開業，以及專營巴士業務穩定，資本開支將會逐步減少。

載通今年中期業績有驚喜，刺激股價8月22日裂口上升，今年以來累計升幅逾4成。走勢上，各主要平均線呈順向排序屬利好，9月10日高見10.84元遇到阻力，MACD熊差距擴大，STC %K線走低於%D線，高位有待整固，未持有可候低於10.2元水平吸納，中線目標12元，不跌穿9.4元可以繼續持有。

金利豐證券研究部經理黃智慧
trurywong@kingston.com.hk
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份

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