特朗普勝選2024年美國大選 香港人需要關注哪些經濟問題？
- 22 Nov 2024
今次美國總統大選，普遍大眾對特朗普的觀感呈現出高度兩極化。
支持者視他為捍衛「美國優先」政策的強硬領袖，認為他通過減稅、貿易保護主義和放鬆監管推動了美國經濟增長，並且敢於挑戰政治正確，表現出與精英政治不同的直率風格。他們認同他在移民政策上強硬的立場，並讚賞他對保守派價值觀的支持，如任命保守派法官和捍衛宗教自由。
然而，反對者則對特朗普持極為負面的看法。他們批評他的言辭和行為不符合總統應有的標準，認為他在應對新冠疫情、種族問題和國際關係上的表現不當，導致社會分裂、國際地位受損。特別是他的移民政策和對於種族問題的處理方式，被批評者認為加劇了國內的緊張局勢。
此外，許多人認為特朗普的「美國優先」政策破壞了國際合作，削弱了美國的全球領導地位，儘管如此，2024年美國總統大選中，特朗普仍然大幅勝出，同時標誌著美國政壇再次進入充滿不確定性的階段。
在過往的經歷中，特朗普所發表的經濟主張，無論是在國內還是國際層面都會引發重大影響，特別是對金價與虛擬貨幣的投資者來說，有更有明顯的投資機會，特朗普重返白宮，到底經濟與投資市場預期會怎樣？
減稅與財政刺激 短期利好卻長期隱患
特朗普在競選中多次強調其減稅政策，特別是延續2017年《減稅與就業法案》（TCJA），這將企業稅率維持在21%，並進一步減少中產階級的個人所得稅。
毫無疑問，減稅政策在短期內將推動企業和個人消費，可能會加快經濟增長，並提振市場信心，然而在筆者看來，這一政策的長期影響則存在諸多隱患。
首先減稅可能會進一步擴大財政赤字，根據美國國會預算辦公室的數據，特朗普在2017年推行的減稅政策已使美國的聯邦赤字在2020年達到3.1萬億美元的歷史高位，隨著減稅政策的延續，政府收入減少，支出卻不斷增加，將導致國債進一步攀升，財政赤字的擴大最終可能會加劇政府的融資壓力，增加債務利息支出，從而削弱政府在未來應對經濟危機時的財政靈活性。
其次減稅的受益者主要是高收入群體和企業，這可能會加劇收入不平等。根據Pew Research Center的調查，美國的貧富差距在過去幾十年中不斷擴大，高收入群體通過減稅受益更多，而中低收入群體則面臨物價上漲與工資停滯的雙重壓力，這將進一步削弱消費者的購買力，對經濟長期增長構成威脅。
關稅與貿易保護 對美國經濟造成更大損害？
特朗普重返白宮後，預計將推行更加激進的貿易保護主義政策，他曾承諾對所有進口商品徵收10%至20%的關稅，對來自中國的商品徵收高達60%的關稅。
這樣的高額關稅政策短期內可能會促進國內產業的保護，特別是製造業和傳統能源行業，但長期來看，這些政策可能對美國經濟造成更大的損害，關稅政策將推高進口商品價格，進一步加劇美國的通脹壓力，在全球供應鏈高度整合的今天，許多美國企業依賴從國外進口的原材料質零部件，高額關稅將增加這些企業的生產成本，最終轉嫁給消費者，這將抑制消費需求，削弱企業的競爭力，並可能引發新一輪的物價上漲。
另外關稅政策可能導致國際貿易戰的升級，令歐盟、中國等主要貿易夥伴極有可能對美國的關稅政策進行報復，這將進一步損害全球貿易體系的穩定性，諾貝爾經濟學獎得主Joseph Stiglitz就此曾作出分析，全球貿易戰將削弱全球經濟增長，並增加美國陷入滯脹的風險。滯脹，即經濟增長停滯與高通脹並存，對任何國家都是最具破壞性的經濟困境之一。
移民政策 短期利好政治利益 長期有機造成經濟負擔
特朗普在競選中再次強調其強硬的移民政策，承諾大規模驅逐無證移民並完成美墨邊境圍牆的建設，這樣的政策可能會獲得部分選民的支持，特別是那些認為移民搶佔了美國本土勞動力市場的底層工作機會的人群，雖然筆者十分支持此項政策，只不過背後的經濟代價卻可能十分高昂。
根據美國移民研究中心（CMS）的數據，2023年美國有約1,170萬無證移民。這些移民雖然缺乏合法身份，但在美國經濟中扮演著至關重要的角色，特別是在農業、建築和服務業等勞動密集型產業中，大規模驅逐這些移民，有機會導致勞動力於短期內出現短缺，特別是在低技能工種中，這將推動工資上升，進一步加劇企業的運營成本。
能源政策 化石燃料的復興 削弱國際舞台領導地位
特朗普再次當選後，預計將推動化石燃料的復興，並削減與氣候變遷相關的法規，其政策將專注於增加石油和天然氣的開採，並削弱對新能源的支持，這樣的政策在短期內可能會降低能源成本，特別是對傳統能源行業而言是利好消息，從長遠看，這樣的政策可能會損害美國的全球競爭力，並削弱其在國際氣候變遷舞台上的領導地位。
現時全球經濟正在向綠色轉型，各國政府和企業正加大對新能源技術的投資，特朗普的能源政策與這一全球趨勢背道而馳，可能會導致美國在新能源技術和產業發展上，落後於歐洲和中國等其他大國，這不僅會損害美國在未來全球市場中的競爭力，還可能削弱其在國際氣候談判中的話語權。
其次依賴化石燃料的政策將加劇環境風險，氣候變遷已經成為全球面臨的最大挑戰之一，無論是自然災害的頻發還是極端氣候的出現，都表明環境問題對經濟的影響越來越大，忽視環保政策可能會導致美國在氣候變遷相關的國際協議中失去主導地位，並且面臨來自其他國家的貿易制裁或環保標準限制。
國際關係不確定性與地緣政治將增加風險
特朗普的外交政策以「美國優先」為核心，Make America Great Again的口號深入民心，這一立場在其第二任期內預計將進一步加強，這樣的政策導向將對全球經濟格局產生重大影響，特別是在地緣政治風險和國際貿易穩定性方面。
特朗普曾表示他能在一天內結束俄烏戰爭，但外界普遍認為他的解決方案是要求烏克蘭作出重大讓步，以換取俄羅斯的停火，這樣的做法可能會導致烏克蘭的主權受損，並加劇歐洲的地緣政治不穩定，進而影響到全球經濟增長。
另外特朗普對中國的強硬立場無疑將延續，特別是在貿易和科技方面。大規模的徵收關稅和技術禁運措施將進一步加劇中美之間的摩擦，並可能引發新一輪的科技冷戰，這樣的政策不僅會削弱兩國企業的競爭力，還會破壞全球供應鏈的穩定性，增加全球經濟的不確定性。
Bitcoin To The Moon?!
自宣佈特朗普將成為總統後，其所發表的經濟政策將對金價和虛擬貨幣產生顯著影響，尤其是作為避險資產的吸引力將有所增加。
首先金價的上升可能與其政策帶來的經濟不確定性有關，特朗普的減稅與大規模財政刺激政策可能會推動通脹上升，進一步加強黃金作為抗通脹資產的吸引力。此外特朗普的激進外交政策，特別是在俄烏戰爭和中美貿易摩擦等地緣政治問題上的強硬立場，必然會增加全球市場的不穩定性，進一步刺激對黃金的需求；而特朗普的經濟政策可能導致美元走弱，減稅政策固然能刺激短期經濟增長，但如果財政赤字擴大而導致美元貶值，這也將推動金價上漲，因為黃金與美元之間通常存在負相關性。
另一方面，虛擬貨幣尤其是比特幣，也可能會在特朗普的政策環境下吸引更多投資者的關注。隨著通漲壓力增加，對美聯儲貨幣政策的不確定性加劇，虛擬貨幣作為去中心化金融資產的吸引力將顯著提升。比特幣經常被視為「數字黃金」，其抗通脹和對沖政府財政風險的特性使其在不確定的經濟環境中更加受歡迎。
市場亦期待特朗普政府可能會放鬆對金融市場的監管，這將減少對虛擬貨幣市場的限制，從而吸引更多資本流入，BTC To The Moon，誰說不可能發生？
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