Netflix上季度業績表現勝市場預期｜煲劇之餘能否從中尋找投資機遇？

2024年第三季度《黑白大廚：料理階級大戰》大熱，帶動Netflix該季業績理想。Netflix在2024年第四財季的收入102.5億美元，按年增加16%，高於市場預期的101.1億美元，每股收益4.27美元，亦較預期的4.2美元為佳。期內，集團的淨利潤增加至18.7億美元，高於2023年同期的9.38億美元，按年錄得99%的增幅。

承接上季業績表現，Netflix預期樂觀增長，將2025財年的收入預期由先前的430億至440億美元，上調至435億至445億美元；而營業利潤率將達到29%，比集團先前的預測上升1個百分點。至於單計2025第一季度，Netflix預期收入約104.2億美元，按年增加11%，純利24.4億美元，營業利潤率為28.2%。

2024年第四季度，Netflix季新增訂戶數量創紀錄的1,890萬，按年增長44%，付費會員數目突破3億，達到3.016億，按年上升15.9%，好過市場預期。Netflix表示，訂戶增長是由於其內容、產品改進，以及第四季度典型的季節性因素推動。今次是Netflix最後一次公佈季度付費用戶數量，之後將會在第二季和第四季發布半年一次的「參與度報告」。

除了熱門劇集，去年聖誕檔期的NFL比賽和網紅拳手Jake Paul對陣泰臣（Mike Tyson）的拳擊直播，亦相當受歡迎。展望2025年，《魷魚遊戲》（Squid Game）、《怪奇物語》（Stranger Things）和《星期三》（Wednesday）等熱門劇集，將陸續上架。另外，Netflix將進一步開發新動力，例如直播節目和遊戲。

隨著用戶需求增加和內容成本上升，Netflix再宣布加價，美國、加拿大、葡萄牙及阿根廷不含廣告的標準計劃，將從每月15.49美元上升至17.99美元，用戶需多支付2.5美元，加幅為16%；至於最近推出較低價的廣告支援計劃（Standard with ads ），亦將由每月6.99美元上調至7.99美元，加幅為14%。目前，Netflix暫時未有提及在本港加價。

Netflix在去年，宣佈上調意大利和西班牙的收費，而上一次在美國加價為2023年10月。Netflix指，是次上調現有套餐的價格，希望藉著第四財季訂戶大幅增長後，利用需求增加的趨勢獲利。

另外，為提升股東價值，Netflix宣布增加150億美元的股票回購計劃，令集團的回購授權總額達到171億美元。受到季度業績理想，帶動Netflix股價於美股收市後（周二）延長交易時段一度大升近15%。

Netflix 股價2024年全年累計升幅近80%，遠好過同期標普500指數（S&P 500）和納斯達克指數（NASDAQ）的升幅分別為25%和30%。走勢上，今年1月14日跌至823.5元見反彈，近日重上10天線，反彈阻力925美元，不跌穿823.5美元續持有。

金利豐證券研究部經理黃智慧
trurywong@kingston.com.hk
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份

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