【一周揀股】女生穿Yoga Pant成日常,運動服需求極大!Lululemon業績亮麗值得留意!

Trury Wong
  • 10 Dec 2021

日前Lululemon(NASDAQ:LULU)中環皇后大道中的地舖開張,兩層高店面採用透明玻璃,相當「吸睛」。Lululemon近年急速彈起,起初定位以瑜珈服飾為主,尤其深受女士歡迎。經過多年發展,Lululemon的產品已經覆蓋不同種類運動,同時不斷擴展男裝類別。面對新冠疫情,全球更注重健康,掀起運動熱潮。提早達成原訂在2023年的收入目標。集團日前公佈最新季度業績,2021年第三財季,按年多賺3成至1.88億美元,優於預期。

截至今年11月底的第三財季,淨收入按年增加 %至 15億美元(Lululemon預測介乎14

Lululemon第三季度業績

截至今年11月底的2021年第三財季,淨收入按年增加30%至15億美元(Lululemon預測介乎14億至14.3億美元),而收入在兩年的平均複合增長率(on 2-year CAGR basis)為16%。期內,淨利潤按年增加3成至1.88億美元,優於預期1.82億美元。2021年第三財季,Lululemon的毛利率為57.2%,按年增加1.1個百分點,高於2020年財政年度的56%。

值得一提,集團去年斥資5億美元收購的健身設備製造商 MIRROR,集團將其年度營收預期降至1.25億至1.3億美元(早前預測為2.5億至2.75億美元)。

Lululemon1998年創立,品牌來自加拿大,近年才打入香港市場。2021年第二季度,集團全

網上銷量快速增長

Lululemon1998年創立,品牌來自加拿大,近年才打入香港市場。2021年第三季度,集團全球新開12間新店,期末在全球共營運552家門店。2021年第三季度,集團自營店的收入7.07億美元,按年增加38%,在兩年的平均複合增加10%。期內,同店銷售增長32%。

在疫情下,造就電子商務快速增長。2021年第三季度,來自網上的銷售收入按年上升22.6%至5.97億美元,佔總收入的比重40.4%,兩年的平均複合增幅達到54%。隨著疫情緩和,以及零售逐步復甦,集團計劃繼續增加分店,預計能夠恢復往日的銷量增長。

Lululemon並無自有的工廠進行生產。在疫情下,全球成衣供應鏈大亂,加上港口延

疫情下注意供應鏈情況

Lululemon並無自有的工廠進行生產。在疫情下,全球成衣供應鏈大亂,加上港口延誤等,或導致集團的供應鏈出中斷以及增加成本。2020年財政年度,集團約33%的產品在越南製造、約20%和12%分別在柬埔寨和斯里蘭卡生產,約1成在內地製造。

面對越南疫情嚴峻,當地實施嚴格的封控措施。Lululemon表示,公司正盡力將生產轉移到越南以外地區、增加空運使用頻率,並優先生產秋季主力款式,以紓解供應鏈問題。

Lululemon以中高端價位,一條瑜伽運動褲定價大約800至1,000元左右,可說並不便

產品定位中高端

Lululemon以中高端價位,一條瑜伽運動褲定價大約800至1,000元左右,可說並不便宜,但仍然吸引一班忠實用家。集團因為持續創新,會用上獨家的布料,品牌形象亦有別於運動鞋服零售巨頭Nike、adidas等。

另外,Lululemon在全球找來不同的品牌大使,當中包括瑜珈老師、健身教練等,並舉

另外,Lululemon在全球找來不同的品牌大使,當中包括瑜珈老師、健身教練等,並舉辦不同的活動、課程體驗等,與消費者進行互動,建立消費者對品牌的忠誠度。當然,其他運動品牌亦打造自家品牌社群,例如Nike Run Club。

Lululemon今年9月公佈第二季度業績,刺激股價裂口高開,9月9日單日升幅10

股價創歷史新高

ululemon今年9月公佈第二季度業績,刺激股價裂口高開,9月9日單日升幅10.5%,期後升勢持續,11月16日更高見485.82美元,創歷史新高;期間兩個月的股價,累計升幅超過兩成,跑贏道指和標普500指數。

Lululemon 目前的市盈率(PE)為59.4倍,2022年度的預測PE為55.16倍。以集團的品牌定位和持續創新,暫時難以被取代,有望借助季度業績,成為股價催化劑,仍有力挑戰11月16日的阻力位,週四收市價416.9美元計,仍有潛在升幅16.5%。

金利豐證券研究部經理黃智慧
trurywong@kingston.com.hk


筆者為證監會持牌人士 本人並無持有上述股份


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