【中環十一少專欄】恒大許家印負債走資三步曲泡湯！賺人仔、派港元、買美債 最終一場空

按比例下，大股東就袋走近115億元股息，非常和味，但值得留意的是，恒大賺的是人民幣，但派發的股息卻是港元，這意味這筆折合超過130億港元，一瞬間就成功轉移至境外。

巧合地，大股東得知能夠取得巨額港元股息後，恒大就大舉發行美元債券，那怕美元債券的票息遠高過人民幣債券，許家印也決定要這樣做，查翻資料，當時恒大所發行的18億美元債券票息高達13.8%，遠高於以人民幣計價、債息僅約6%至8%的債券。

那是為何？心水清的讀者相信也明白，驅使許家印「用重典」高息發美債的動機，就是因為他有意要把資產換由人民幣轉換成美元。

還記得許家印袋走的130億港元嗎？當時許家印私人就通過離岸公司Xin Xin (BVI) Limited，斥資10億美元認購這筆恒大自家美元債，佔總發行額八成，待債券2022年和2023年到期，許家印就輕輕鬆鬆，拿到6億美元利息收入。

現在時間來到2023年，相信也解釋到為何恒大要在美國「申請破產」，那是因為根據美國《破產法》第15章，企業在其他地區進行重組安排時，美國資產亦會得到保護。

英美普通法系管轄權原則是奉行低最關聯度原則，只要案件或當事人與管轄法院有最低程度聯繫，法院就有管轄權，即「長臂管轄」原則，可以跨越國界和法律體系。

恒大註冊在開曼群島，屬英國屬地，如果投資者當中有美國資本，而且屬於紐約曼哈頓法院管轄，如此一來紐曼哈頓法院就有對恒大破產保護法定管轄權。

加上人民幣兌美元瘋狂貶值，許家印買了美元債，就成功令走資兼保值，但這種行為當年看似合法，但就絕對政治不正確，所以任憑許家印本來後台有多硬，現在也淪為被中共調查的對象了。

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