【新股IPO】奈雪的茶2150超購163倍係咪應該抽?|認購新股前4個必知事項

Trury Wong
  • 21 Jun 2021

內地知名連鎖茶飲品牌「奈雪的茶」(新上市編號﹕02150)正式招股,招股價介乎17.2元至19.8元,一手( 500股)入場費9999.7元。回顧「天仁茗茶」的本港特許經營商賓仕國際(1705) ,當年超額認購近2,600倍,成為一時佳話,如今奈雪的茶的孖展也暫時錄得838.6億元,超額認購163.6倍!目前現製茶飲店普及,各式各樣、不同特色、應有盡有「奈雪的茶」能否承接近期的新股熱? 在認購前,以下有四點你要知。

積極開新店 今明年計劃開750間

積極開新店 今明年計劃開750間

「奈雪的茶」於2015年11月,在深圳開設首間「奈雪的茶」茶飲店。集團積極擴張茶飲店數量,由2017年的44間,直至2020年12月底,已經大幅增加至491間,包括489間茶飲店遍佈內地66個城市、日本和香港各有一間。

根據灼識諮詢的資料,按截至2020年12月底的門店數目計,「奈雪的茶」亦為中國第二大高端茶飲店品牌。集團計劃在今年和明年,主要於一線城市及新一線城市分別開設約300間及350間茶飲店,即合共再新開750間。

奈雪的茶茶飲店數目

奈雪的茶茶飲店網絡分佈

奈雪的茶茶飲店網絡分佈

奈雪的茶茶飲店網絡分佈

目前「奈雪的茶」茶飲店,合計有7成位於一線城市和新一線城市。是次IPO集資所得,部份計劃用於未來三年擴張集團的茶飲店網絡,並提高市場滲透率。

每單銷售價較行業高

根據灼識諮詢的資料,按2020年零售消費總值計,「奈雪的茶」在中國整體現製茶飲店行業中為第七大茶飲店品牌,市場份額為3.9%;而在中國高端現製茶飲店市場中,「奈雪的茶」則為第二大茶飲店品牌,市場份額為18.9%。

何謂高端現製茶飲店? 指的是平均售價不低於20元人民幣的現製茶飲。以集團的茶飲店分佈,可見其針對客戶群非以「平」為賣點,因此其產品定價亦相當「進取」。以香港位於太平山頂分店為例,一杯「霸氣草莓」定價為45元。

「奈雪的茶」每單平均銷售價值為43元人民幣,而行業均值約為35元人民幣

「奈雪的茶」每單平均銷售價值為43元人民幣,而行業均值約為35元人民幣,高出近23%。不過,「奈雪的茶」每間門店的日均銷售額和訂單量,過去三年呈現節節下跌(見下面) ,相信新冠肺炎疫情無疑對銷情帶來負面影響,但亦要留要是否開店過快、成本太高? 抑或熱情不及當年勇? 都值得大家深思。

【奈雪的茶IPO】奈雪的茶通過上市聆訊將招股集資約39億元|認購新股前4個必知事項

2020年度淨虧損擴大

在2018年至2020年度,集團的收益分別錄10.9億元人民幣、25億元人民幣和30.6億元人民幣。過去三個財政年度均錄得虧損,2020年度淨虧損擴大至2.02億元人民幣,2019年同期則虧損3,855萬元人民幣。按非國際財務報告準則計量,2019年度的經調整淨虧損為1,170萬元人民幣,而2020年則錄得經調整淨利潤1,660萬元人民幣。

集團的經營成本,包括材料成本、員工成本、租金及相關開支等。2018年和2019年

集團的經營成本,包括材料成本、員工成本、租金及相關開支等。2018年和2019年度,同店利潤率保持穩定,惟受到新冠肺炎疫情影響,2020的同店利潤率下滑至13.5%,即使2020年度下半年的同店利潤率恢復至17.3%,但仍然未回復至疫情前水平。

7 成收入靠網上支付

2020年度,集團的收益30.6億元人民幣,當中以微信和支付寶付款,分別佔52.3%和12.1%,第三方平台佔28.7%,而現金支付僅佔1.4%。是次IPO所得款項,部份將在未來三年用於通過強化技術能力,包括在茶飲店部署各類智能設備力,如智能支付機、POS系統等,進一步提升集團的整體運營,以提升運營效率。

按付款方式劃分的收益

金利豐證券研究部經理黃智慧(trurywong@kingston.com.hk)筆者為證監會持牌人士(以上評


金利豐證券研究部經理黃智慧(trurywong@kingston.com.hk)


筆者為證監會持牌人士


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