生物科技股吸引力在甚麼地方?投資時又有甚麼值得留意?

Trury Wong
  • 6 May 2020

近期新上市的生物科技股,炒作氣氛高漲,燃起大家對認購新股的興趣。康方生物-B(9926)招股認購反應熱烈,超額認購逾638倍,要認購100手才穩獲1手。康方生物4月24日掛牌,首日收市報24.3元,較招股價16.18元高出5成。康方生物問鼎今年「三料新股王」,暫時成為今年港股「凍資王」、「集資王」,以及首日「賺錢王」。

內地經導管心臟瓣膜醫療器械生產商沛嘉醫療-B(新上市編號:9996)正在本港招股,大家憧憬能否承接強勢。生物科技股(B股)尚未錄得盈利,究竟吸引力何在?投資的時候,又應該注意什麼?

生物科技股背景

生物科技股背景

眾所周知,根據本港《上市規則》,無論主板或創業板,各自就營業收入、盈利、現金流量等,都有嚴格規定。不過,港交所(388)在2018年4月落實新上市制度,開始准許無盈利,甚至未有收入的情況下,生物科技公司可申請在主板上市。股份代號結尾加上「B」以作識別。

港交所提出的兩大理由,首先,生物科技公司的業務,許多牽涉大量研發工

港交所提出的兩大理由,首先,生物科技公司的業務,許多牽涉大量研發工作,在賺取收入前都有集資需求。另外,有關公司多受嚴格規管,亦須遵循監管機制所定的發展進度目標,因此仍可為投資者提供一個對公司進行估值的參考框架。

上市表現 有人歡喜有人愁

上市表現 有人歡喜有人愁

目前,本港有15間的「B」類生物科技公司於主板上市。根據過往經驗,生物科技股普遍在招股時,都相當受歡迎,公開招股超購「百倍」亦視作等閒。不過,上市後表現能否撐得起,才是投資王道。

上文已提到康方生物首日表現凌厲,但並非每隻B股均能爆炸式向上。諾誠健華醫藥-B(9969)專注研究治療癌症及自身免疫性疾病的分子靶向藥物,公開發售超購近298倍,惟當時撞正港股步入技術性熊市,大市波動,導致出現大額抽飛;不過,諾誠健華醫藥首日收市,仍較招股價高近1成。另外,部份B股仍然「潛水」,例如中國抗體-B(3681)、邁博藥業-B(2181)、東曜藥業-B(1875)均較招股價低大約三成左右。

是否長揸 留意產品組合

是否長揸 留意產品組合

相對傳統藥股,B股雖然未有盈利能力,但由於大部分的候選藥物仍處於研發階段,風險較大的同時,發展潛力亦較高。因此,選擇投資B股,留意過往業績如何,更加要留意生物科技公司專攻的藥物種類,以及藥物研發處於哪個階段。通常藥物研發分三階段,在第三期臨床階段,或接近商業化,前景較為樂觀,成為能否支撐市值和業績的重要因素。

以康方生物為例,目前涉及20多個藥物開發項目,其中12個抗體處於臨床

以康方生物為例,目前涉及20多個藥物開發項目,其中12個抗體處於臨床階段,4個抗體獲得FDA的IND批准。近期挑戰上市新高的信達生物-B(1801),目前有6個品種入選國家「重大新藥創製」專項,同時用於治療癌症藥物達伯舒的上市申請,已經正式獲中國國藥品監督管理局受理。至於康希諾生物-B(6185),可謂最具話題性,集團表示加拿大早前受理其新型肺炎疫苗臨床會議請求,大家仍關注能否取得成功。


Trury Wong (筆者為證監會持牌人士)

(以上評論為作者個人意見,並不代表本網站立場。投資者須注意投資涉及風險,價格可升可跌甚至變成毫無價值。投資者在作出任何投資決定前,應詳細閱讀有關之風險披露聲明及相關文件。)

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