【美國減息2024】對香港有咩影響？如何在股市、債券和外匯中抓住機會？

根據聯邦基金期貨的數據顯示，市場普遍預期美聯儲將於2024年9月的議息會議上開始減息，有45%的機會減息四分一厘至5.00%至5.25%，而有55%的機會減半厘至4.75%至5.00%。截至2024年底，市場預期聯邦基金利率可能降至4.25%至4.50%範圍內。這些數據意味著投資者須為可能的減息做好準備，並適時調整投資策略。

根據摩根大通的建議，美國聯邦儲備局（聯儲局）應在本月減息0.5厘，以盡快恢復到中性利率。摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli表示，聯儲局的中性利率水平約為4%，而目前的利率水平比這一數字高出150個基點。

根據芝加哥FedWatch的數據顯示，9月份減息0.5厘的機會率為41%。Feroli指出，等待通脹回到2%才開始行動可能已經太晚。儘管通脹仍高於目標，但失業率可能已經超過充分就業水平，因此聯儲局應當考慮加快減息步伐以應對就業和通脹的雙重風險。

美國聯儲局（Fed）決策者於9月6日明確表示，他們準備在17日至18日的會議上啟動一系列減息措施。聯儲局理事Christopher Waller指出，調降聯邦資金利率的時機已經到來，並不排除連續減息或更大幅度減息的可能性 。

美聯儲減息通常被視為股市的利好消息。減息降低了企業的借貸成本，增加了企業投資的動力和消費者的購買力，從而推動經濟增長和股市上升。自2023年下旬以來，標普500指數和納斯達克指數已分別上升17.5%和19.38%。科技股和高成長性公司，尤其在低利率環境中表現更佳，投資者預期隨著減息進一步推動這些股票的價格上升。

然而，近期的經濟數據也顯示出經濟增長放緩和失業率上升的趨勢，投資者應該警惕這些可能影響股市的潛在風險。

當聯儲局進行減息時，債券市場通常會受益。現有債券價格往往上升，尤其是期限較長的債券。這是因為減息後新發行的債券票面利率會低於現有債券，從而增加了現有債券的吸引力。最近，由於市場加大了對減息的預期，美國國債收益率顯著下降。這對於持有長期債券的投資者而言是利好消息，但對於新進入債券市場的投資者來說，收益率下降則意味著投資回報減少。

減息政策通常會導致美元走軟。當美聯儲降低利率時，美元計價資產的收益率下降，使得投資者更傾向於轉向其他回報更高的市場，如其他貨幣、股票或房地產市場。這種資金的流動可能會導致美元貶值。若其他主要央行，如歐洲央行或英國央行，維持較高的利率水平，投資者將資金轉向歐元或英鎊等貨幣，進一步加劇美元的貶值壓力。橡樹資本聯合主席Howard Marks預計，美國利率將在減息周期後穩定在3%至4%的範圍內 。

美國減息的政策對香港的影響也是關鍵議題。歷史上，當美國宣佈減息，香港通常不會立即跟隨，但銀行同業拆息（Hibor）會相應回落，影響到當地的按揭貸款成本。當減息週期展開時，業主和準買家可能會享受更低的貸款成本。

H按：以銀行同業拆息為基礎的按揭計劃（H按），當拆息下降至鎖息上限以下，供樓利息將減少。
P按：以最優惠利率為基礎的按揭計劃（P按），當銀行調整最優惠利率時，按揭實際年利率也會下降。

摩根士丹利指出，隨著減息，港股中以浮息計算的地產股（如新世界發展、希慎興業、恒基地產及嘉里建設等）將受益，因為拆息每下跌1厘，平均盈利可增加5%。

在減息預期下，投資者可以考慮以下策略：

1. 增持股票特別是科技股：由於減息會降低企業的融資成本，科技股和其他高成長性股票往往在這樣的環境中表現突出。

2. 增加債券配置：特別是長期國債，因為在減息環境下，長期國債的價格可能上升，為持有者帶來資本增值機會。

3. 分散投資於貴金屬：減息會令美元相對貶值，黃金等貴金屬往往會在這種情況下成為避險資產。

4. 注意外匯市場動向：隨著減息預期，投資者可以關注外匯市場，適時調整美元資產的配置，轉向歐元、英鎊等利率相對較高的貨幣。

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