UNIQLO經常買，但背後母公司迅銷（6288）你又認識多少？是否具投資價值？
- 16 Oct 2025
相信大家對日本知名服裝品牌 UNIQLO絕不陌生，近年公司與不同藝術家、設計師和各種IP合作，話題性十足。除了Shopping之餘，大家對於其母公司迅銷（Fast Retailing， 6288）認識有多少？
迅銷為香港預託證券，早在2014年3月本港上市，旗下品牌包括UNIQLO、GU、Theory、和PLST等。集團核心事業UNIQLO由日本開始，逐步擴展至全球各地，目前在全球已設有2,519家店舖，預計2026年8月底進一步擴展至2,559家店舖。
去年度業績好過預期 增派末期股息
截至2025年8月底止的年度業績，迅銷的收益總額達3.4萬億日圓，按年增加9.6%，純利上升16.4%至4,330億日圓，優於市場預期。經營溢利率由去年同期的16.1%，上升0.5個百分點至16.6%，惟毛利率下跌0.1個百分點至53.8%。集團於期內融資收入及成本項下錄得淨增863億日圓，因利息淨收入達524億日圓，加上以外幣計值的資產帳面價值等在換算為 日圓後產生338億日圓匯兌收益所致。
集團期末每股派息由原先預期的240日圓提升至260日圓，加上中期每股派息240日圓，合計全年度股息500日圓，較上年度增派100日圓。派息較於上年度有所提升，長期前景仍然樂觀。
海外UNIQLO收益和經營溢利雙位數增幅
UNIQLO的海外收益已超越日本本土市場。截至2025年8月底止財年，海外UNIQLO的收益和事業溢利利均錄得雙位數增幅，並創歷來最佳業績，收益按年增加11.6%至19,102億日圓，佔總收入的56%，事業溢利上升10.6%至3,053億日圓。期內，大中華地區收益按年減少4%至6,502億日圓，經營溢利倒退12.5%至899億日圓，其中，香港市場因面臨商品組成情況與消費意願低落，收益減少、溢利大幅下降。
不過，南韓以及東南亞、印度及澳洲地區收益與溢利皆錄得大幅增長，收益和為事業溢利分別上升14.6%和20.5%，至6,194億日圓和1,169億日圓。歐洲和北美地區表現強勁，歐洲地區收益為3,695億日圓（按年增加33.6%），事業溢利為542億日圓（按年上升23.7%）；北美地區收益為2,711億日圓（按年增加24.5%），事業溢利為442億日圓（按年上升35.1%）。
日本UNIQLO收益首次突破1萬億日圓
日本UNIQLO方面，本財年收益總額按年增加10.1%至 10,260億日圓，首次突破1萬億日圓，創歷來最高水平，事業溢利總額上升17.5%至1,813億日圓。期內，全年度同店銷售淨額（包括網路商店）按年增長8.1%，表現穩健；其中上半年度按年增長9.8%，下半年度則增長6.2%。
UNIQLO近年公司與不同藝術家、設計師和各種IP合作，大多數為城中熱話。UNIQLO早前宣布與委任著名流行藝術家KAWS合作，委任他為「駐場藝術家」。UNIQLO的UT系列早前與潮玩品牌POP MART展開聯名合作，推出「The Monsters」系列，包括角色LABUBU。另外，UNIQLO and JW ANDERSON 2025 秋冬系列將於10月17日推出，大家拭目以待。
展望2026財年收益增加1成
展望2026財政年度，迅銷預計綜合收益總額將達37,500億日圓，按年增長10.3%；母公司擁有人應佔溢利為4,350億日圓，按年增長0.5%。另外，預計全年度每股將派520日圓股息，其中包括中期260日圓，期末260日圓，合計全年度將較2025年度增派20日圓。在門店總數方面，預計截至2026年8月底，日本UNIQLO、海外 UNIQLO、GU 和全球品牌門店數將分別為794間（含僱員特許經營店）、1,765間、489間和546間，總計集團旗下各事業分部門店總數將逹到3,594間。
大家除了注意迅銷的業績情況，還要留意中國市場復甦進度，以及匯率與宏觀經濟的不確定性。迅銷為香港預託證券，故此成交相對較少。走勢上，過去數月橫行整固，目前10天線走高於20天和250天線，STC%K線續走高於%D線，MACD牛差距擴闊，若以大成交突破短線阻力27.1元，有望挑戰28.5元高位，不跌穿23.6元續持有。
金利豐證券研究部經理黃智慧
trurywong@kingston.com.hk
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份
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